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钢铁行业周报:库存去化速度趋缓,板块调整压力上

2019-12-01 13:22

虽然周三A股出现回调,但在期货市场上,受到多家钢铁公司产品提价影响,部分品种合约创历史新高。

投资建议:上周五大品种社会库存达到1349.92万吨,周环比下降66.45万吨,去存去化速度明显放缓。其中建筑钢材社会库存920.31万吨,而去年同期建筑钢材社会库存仅为650.20万吨,库存绝对量仍居历史同期高位。截止5月4日全国高炉开工率持续上升至68.92%,近一月开工率持续提升,叠加钢材价格持续上行,后续电炉钢产量或将扩大,钢材供需格局趋向宽松。中美贸易战压力难消,市场情绪或将受此影响趋于悲观,钢铁受宏观经济预期影响较大,需注意板块回调风险。短期反弹个股仍挑选低估值、高业绩且前期超跌个股,如华菱钢铁、南京钢铁、方大特钢、柳钢股份等;中长期仍建议关注有明确量能提升或规模扩张,业绩保持增长且估值较低具有较高安全边际的内生成长性个股。推荐龙头宝钢股份、太钢不锈,以及三钢闽光等。

有分析指出,从现货、期货和股市表现来看,最近涨幅较大,期货和股市的钢铁品种可能存在回调,但依然存在进一步上涨的动能。

    钢铁板块下跌,跑输沪深300指数。上周(2018.05.02-2018.05.05),申万钢铁行业板块收跌0.98%,沪深300指数上涨0.47%,跑输沪深300指数1.45个百分点。全板块整周13只股价上涨,4只整周持续停牌,1只股价平盘,15只股价下跌。新钢股份涨幅最高,整周涨幅为4.20%。

钢厂忙提价

    钢材价格指数上涨,螺纹钢期货贴水继续扩大。上周钢价综合指数周环比上升1.76%;主要城市钢材现货价格以上涨为主;螺纹钢主力合约周平均环比上涨3.42%,热轧卷板主力合约周平均环比上涨2.12%;螺纹钢期货贴水幅度扩大至427元/吨。

4166.com,期货合约创新高

    高炉开工率持续上升,社会库存降幅缩窄。上周全国高炉开工率环比上升1.24%至68.92%,河北地区高炉开工率环比上升0.64%至61.59%;高炉检修容积环比下降0.68%,河北环比下降1.02%。上周五大品种社会库存合计达到了1349.92万吨,环比前一周减少66.45万吨,降幅缩窄。

“这几天我们看到很多钢厂提价消息,这对金融市场的影响很直接。”面对近期期货和钢铁股的表现,一位不愿透露身份的券商分析师表示。数据显示,虽然周三部分期货品种冲高回落,但铁矿石、钢材价格异常坚挺,螺纹钢、热卷期货主力合约期价均大幅飙升。

    铁矿石价格环比上升,焦炭价格环比上升。上周铁矿石价格指数周平均上升0.31点,普氏进口铁矿石价格环比上升0.19美元/吨;唐山产焦炭周平均价格1725元/吨,周环比上升2.74%。

周三收盘,螺纹钢主力合约螺纹1810报4139点,下跌了1.41%。不过,盘中一度上涨到4243点的关口。A股市场上,钢铁股出现集体回调,其中,三钢闽光、西宁特钢、柳钢股份等跌幅都超过6%。

    主要钢材品种毛利环比继续上升。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,上周螺纹钢吨钢毛利测算环比增加146.20元;热轧卷板吨钢毛利环比增加68.48元。

不过,7月份以来,无论是钢铁股,还是钢铁类期货指数均出现大幅飙升的行情,柳钢股份7月上涨了30%左右。

    风险提示:1、贸易摩擦实质性升级。若未来中美贸易摩擦出现实质性升级,将导致外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及;2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升,侵蚀企业利润,制约行业业绩增长;3、行业政策风险。如果未来供给侧改革发生变化,将对行业产生重大不利影响。

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