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南方电网13亿美元成功收购智利最大输电公司27

2019-11-17 13:40

2018年3月23日

7月底安永发布的《中国海外投资概览》显示,2018年上半年,中国企业在“一带一路”国家宣布的并购交易共43宗,占同期总交易数的20.8%;宣布并购金额为38.5亿美元,同比下降60.8%,占同期总额的6.5%。

Transelec公司的股权出售,曾吸引多位买家前来竞标,在中方买家中,除了南方电网,还包括国家电网。 在海外电网资产收购争夺中,中国南方电网公司成功斩获了首单。 3月20日,南方电网官网发布消息称,智利当地时间3月19日,在圣地亚哥举行的股权交割会议上,正式确认南方电网以13亿美元的价格成功收购智利Transelec公司约27.8%的股权。 此前,这部分股权由加拿大资产管理公司BrookfieldInfrastructurePartners持有。 公开资料显示,Transelec公司是智利最大的输电企业,控制着长达1万公里的输电线路,服务用户约占智利全国人口的98%。 对于出售Transelec公司股权的原因,BIP执行董事SamPollock曾表示,将放眼于未来的投资计划,出售成熟资产的同时,调整行业投资比例带来更大收益,此次Transelec的股权收入将用于有机项目的投资。 据彭博社报道,Transelec公司的股权出售,曾吸引多位买家前来竞标,在中方买家中,除了南方电网,还包括中国国家电网公司。最终,南方电网胜出。 近年来,国家电网在海外市场动作频繁,尤其热衷于以电网为主的能源基础设施的收购,海外电网资产已遍及菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚、意大利等国家。 2月9日,据《欧洲时报》报道,国家电网正在与德国电力输送系统运营商“50赫兹”公司的所有者谈判,拟购买其20%股份。50Hertz公司是德国四大电网公司之一,负责德国东部以及汉堡市的大约1800万用户的电力输送。 3月15日,国家电网董事长舒印彪在回答记者提问时表示,截至目前,国家电网已投资7个国家和地区的能源骨干网,总资产超过650亿美元,全部项目运营良好。同时,海外工程总承包合同额累计实现400亿美元。 与国家电网在海外大规模开展并购不同,南方电网在海外市场较为保守。本次收购Transelec公司股权,是其在海外首次并购成熟电网。 南方电网在海外收购资产的步伐或亦将开启。去年9月,彭博社报道称,南方电网和中国长江三峡集团控股的长江电力股份有限公司(600900.SH),正考虑竞购芬兰第二大电网公司EleniaOy,交易规模可能达到30亿欧元。据Transelec公司给智利证券金融监管机构SVS的信件内容,收购智利Transelec公司的交易已获得中国政府的授权批准,因此可得以完成。 南方电网称,本次交易得到了智利当地政府机构,特别是智利国家电力协调局和智利国家能源委员会的支持和配合。该交易的财务顾问为德意志银行(DeutscheBank)和诺斯德银行(LazardBank),法律顾问为年利达律师事务所(LinklatersLLP)。参与本次交易交割程序仪式的,包括南方电网副总经理毕亚雄,南网国际公司董事长唐红键、副总经理韩瑞,BIP公司CEO山姆˙保罗克,Transelec公司前任董事会主席本杰明˙沃汉、候任董事会主席布兰达˙伊顿等。

2018年上半年中企海外并购总金额596亿美元,同比降幅收窄至7.6%。上半年海外并购共交易207宗,同比大减37%。

南方电网13亿美元成功收购智利最大输电公司27.8%_股权

出售上述股份的私募股权公司Ardian在当地时间7月31日宣布,同意将其持有的Encevo S.A少数股份出售给中国南方电网公司旗下的南方电网国际有限公司。总部位于卢森堡的Encevo目前拥有1500名员工,在欧洲运营着超过10150公里的输电线路和超过3700公里的天然气管道,通过两家子公司Creos和Enovos Luxembourg在多个能源领域开展业务。其中,Creos侧重于运营电网和天然气网络。Enovos Luxembourg则负责向卢森堡和德国的客户销售能源,该公司还拥有发电资产,尤其是在风电、沼气发电、太阳能发电和水电等可再生能源领域。

2017年海外投资已大幅降温,“一带一路”投资也开始降温。中国商务部发布的官方数据显示,中国2018年上半年对“一带一路”沿线55个国家的直接投资额降至76.8亿美元,比2017年同期下跌15%。

南方电网公司的此番收购可视为中国投资者对欧洲能源资产感兴趣的最新案例。相比之下,运营更大电网范围的中国国家电网“走出去”得更早且更积极。目前,国家电网公司投资运营了菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚、意大利、希腊等7个国家和地区的骨干能源网,境外投资额折合人民币约1300亿元,所有项目运营稳健,全部盈利。国网公司前任董事长刘振亚曾解释说,由于海外资产主要是监管资产,收益和效益良好,净资产的回报率在两位数以上。相比于海外项目动辄两位数的收益率,国网公司在国内的利润率通常只有百分之几。

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就在上周,上海电力公告称,可能因当地电价低而终止对巴基斯坦KE公司收购,而这一项目一度被看做是中巴之间电力合作的典型项目。南方电网在此时收购欧洲标的,或显示出中国能源企业投资有转向欧洲的迹象。

不过,电力和公用事业领域在跨国并购中独占鳌头。Merger market数据显示,2018年上半年在电力和公用事业领域,凭借三峡集团今年5月宣布以274亿美元收购葡萄牙电力公司的巨额交易跻身中企并购第一大行业。

2016年,中国企业海外并购呈现出“买遍全球”的节奏,以爆发式速度快速增长。2017年,随着内地监管政策的引导和规范,以及受到海外审查和全球宏观经济不确定性的影响,中国企业的海外并购步伐已明显放缓。

官方消息并未披露这起并购交易的价格。路透社援引两位接近交易的消息人士称,该交易对上述少数股份的估值约为4亿欧元。对于中国电网企业而言,Encevo这类企业的吸引力显而易见:欧洲投资环境稳定,由于其大部分收入和利润受到地方政府的监管和担保,因此能产生稳定的回报。2017年,Encevo扣除特殊项目后的EBITDA为2.04亿欧元,较2016年下降17.3%。公司高管在2017年财报中分析称,由于电网回报率降低等原因,2018、2019年的财务状况预计与2017年相类似。但中期展望中,管理层对公司产生持续增长的EBITDA抱有信心。

在中美贸易摩擦升级、美国对中企赴美投资监管趋严的背景下,2018年上半年中企在美并购数量下跌近四成。欧洲成为中国的“并购目的地”。三峡集团的并购标的也是欧洲公司,2018年上半年,中国海外并购前十大国家中一半在欧洲。中企在欧洲并购金额上涨逾四成,是在美并购额的4.5倍。

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